経済ジャーナリスト 堀 浩司 の “経済コメント”
白川日銀総裁就任1年
日本銀行の白川方明（しらかわ・まさあき）総裁が昨日（9日）で就任1年を迎えました。去年秋にはアメリカ発の金融危機が発生。全世界に大きな影響を与えました。このような激動の経済状況の中、白川総裁はこの1年、どう対処してきたのでしょうか。また今後の難局をどう乗り越えていくのでしょうか。お話しを経済ジャーナリストの堀浩司（ひろし）さんにお聞きします。堀さんよろしくお願いします。
※最初に「100年に一度」といわれる世界的な金融危機の中、白川総裁の1年間の金融政策については率直にどのような感想をお持ちですか？
（白川総裁は日銀きっての理論派とみられていたが、柔軟な政策運営も）
日銀政策委員会・金融政策決定会合メンバー 9人の構成員による議決
総裁・白川方明(ﾏｻｱｷ)/日銀、副総裁・山口廣秀/日銀 副総裁・西村清彦/東大教
須田美矢子/学習院大学教授､水野温(あつし)/証券、野田忠男/銀行
中村清次/商船三井､亀崎英敏/商社、財務省出身者ポストが欠員(1)
記者会見等で白川方明氏が登場し、
意見を述べることが多いが、各人１票の議決で金利政策等が決定される。
日銀総裁１人が日本の金融政策を決めているのではない。
金融政策が大きく、景気引上げ効果を発揮するとは考えにくい。
積極的な金利政策は無理。低金利政策を継続するほか道はない。
※米国発の金融危機が世界に広がる中、白川総裁は政策金利を相次いで引き下げました。これについてはどのような感想をお持ちですか？
（10月に0.5％から0.3％へ、12月に0.3％から0.1％に引き下げた）
（就任当初は利上げを模索していたらしいが･･･）
⇒日銀の金利政策について
10.31金融政策決定会合 政策金利0.5%⇒0.3%(△0.2%引下げ)の背景
10.24 円相場 約13年ぶり 1ドル90円台まで上昇
10.28 日経平均株価約26年ぶりに7千円台割込む
→ 円高・株安が企業収益、消費者心理の悪化を懸念
10.08欧米中銀協調利下げに参加せず
白川総裁 利上げによる「金利正常化」を目指していた
「極めて低い金利水準のもとでは、短期金融市場の円滑な機能確保に問題が生じる」
12.19金融政策決定会合 政策金利0.3%⇒0.1%(△0.2%引下げ)の背景
12.17 円相場 1ドル87円台まで上昇
12.17 米連邦準備理事会FRB 政策金利1.0%→0.0〜0.25%事実上のゼロ金利政策
「向こう(FRB)は『はやきこと風の如し』。
こちらの金融当局は『動かざること山の如し』だ」
（中川秀直自民党元幹事長） → 政府・与党も日銀へ圧力
金利政策 側面的経済刺激策→援護射撃的対策
※さらに企業の資金繰り支援のため、様々な支援策を打ち出しました。
これら一連の支援策についてはいかがですか？
（社債や企業が短期の資金を調達するために発行する約束手形「コマーシャルペー
パー」を合計4兆円、買い取りを決めまた）
（しかし、この対応は企業が破綻すれば日銀が損失を被ることになり、日銀の信用が落ちるのではと懸念する声もある）
⇒日銀の企業支援策について
FRBが先行して実施済み
昨年12月までの状況
金利引下げ→資金需要喚起→企業の投資促進
しかし、不況下の中、お金を貸したり、投資したりすることに非常に慎重
→ 財務省、経済産業省 日銀にＣＰ買取打診
日銀「リスク資産購入は財政当局の仕事」
→ 財務省 日本政策投資銀行によるCP購入策をまとめる
しかし、従来の姿勢とはガラッと変わって
12.29政策金利0.1%への引き下げ決定とともに、コマーシャルペーパーや社債の買い取りも決定
FRBと同様、市場でCPを発行できない企業に直接資金を提供することが目的
金利操作という政策が働かない現状がある
※政府による大規模な景気刺激策の結果、財政は急速に悪化しています。
今後、日銀の役割（国債の買い取り）も大きくなってくると思うのですが、これについてはいかがですか？
（日銀はこれまで年16.8 兆円（月1.4 兆円）ペースで行ってきた長期国債の買入れを、4.8 兆円増額し、年21.6 兆円（月1.8 兆円）ペースで実施）
⇒国債買い取りについて（買い取ることによるリスクは？）
日銀の国債買取り 量的緩和策として資金を市場に供給するために行われるもの
日銀は、国債の償却機関ではない。
※先行き不透明な日本経済ですが、今後日銀はどのような手を打つべきでしょうか？
日本銀行の役割は、金融および通貨の安定と信認
日銀に景気浮揚策を求めるのは筋違い
実物需要があって初めて資金需要が生まれる
すでに、金利政策が効果を及ぼすような金利水準ではない
企業が円滑に資金調達できるよう全力を尽くすことが、今の日銀の役目
ありがとうございました。
お話しは経済ジャーナリストの堀浩司さんでした。
(RCC中国放送「寺内優のおはようラジオ」2009年04月10日ON AIR)
